Análise Financeira e Valuation
Telefônica Brasil S.A. (VIVT3)
Um mergulho nos resultados e múltiplos da companhia.
1. O Coração do Resultado: Lucro Líquido
O lucro líquido é o indicador final da rentabilidade. A análise trimestral mostra a dinâmica dos resultados, distinguindo o que é atribuído à empresa-mãe (Controladora) do resultado completo do grupo (Consolidado).
Qual a diferença?
O Lucro Consolidado inclui o resultado de todas as empresas do grupo. Dele, subtrai-se a Participação de Acionistas Não Controladores para chegar ao Lucro da Controladora, que é a base para dividendos.
2. Remuneração aos Acionistas
A política de distribuição de proventos é um forte atrativo para investidores. A VIVT3 tem um compromisso claro para os próximos anos, utilizando o Lucro Líquido da Controladora como base.
Compromisso de Payout (2024-2026)
≥100%
A companhia pretende distribuir um valor igual ou superior a 100% do seu lucro líquido via dividendos, JSCP, recompra de ações ou redução de capital.
Em 2024, o payout atingiu 105,3%.
3. Múltiplos de Valuation
Múltiplos nos ajudam a entender como o mercado avalia a empresa em relação aos seus resultados, patrimônio e geração de caixa. A seguir, exploramos o P/L e o EV/EBITDA.
Evolução do P/L (Preço/Lucro)
Cálculo do EV/EBITDA
Valor de Mercado
R$ 110.381 mi
Dívida Líquida Total
R$ 10.652 mi
EBITDA (LTM)
R$ 23.786 mi
P/L (com cotação R$ 34,20)
19,54x
EV/EBITDA (LTM 2T25)
5,09x
4. Dinâmica da Receita Operacional Líquida (ROL)
A ROL da VIVT3 é impulsionada pela sinergia entre o negócio móvel e o negócio fixo, com um foco crescente em serviços de alto valor, como fibra (FTTH) e soluções B2B digitais.
Composição Principal (2T25)
Receita Total de R$ 14.645 milhões no 2T25.
Negócio Móvel: Crescimento Pós-pago (2T25)
Pós-pago: +10,9% a/a
Com 86% da Receita de Serviço Móvel (RSM), o Pós-pago é o principal motor de crescimento. A receita de Aparelhos (R$ 820 mi) ficou estável.
O Pré-pago está em queda (-10,6% a/a) devido à migração de clientes para planos Pós-pago/Controle.
Foco em Serviços Fixos de Alto Valor
O Negócio Fixo mostra uma clara transição de tecnologias legadas para FTTH e, principalmente, para soluções digitais robustas (TIC/B2B), que apresentam forte crescimento.
Divisão da Receita Fixa (2T25 - R$ Milhões)
- FTTH (Fibra Óptica): Cresceu +10,4% a/a (R$ 1.940 mi).
- Dados Corporativos/Digitais: Cresceu +20,7% a/a (R$ 1.361 mi).
Composição B2B Digital (LTM 2T25 - R$ 4.757 mi)
As Receitas B2B Digitais Fixas cresceram +37,7% a/a no 2T25, indicando forte aceleração.
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