Análise de Mercado: TIM 3T2025
Tendências Operacionais, Destaques Estratégicos e Eventos Corporativos.
Visão Geral para o 3T2025
Com base nos resultados do Primeiro Semestre de 2025 (1S2025) e nos eventos programados, a Companhia sinaliza uma trajetória de crescimento consistente e acelerado. O 3T2025, historicamente forte para o setor, deverá ser marcado por uma forte execução corporativa e a intensificação das estratégias de crescimento de receita e investimento em infraestrutura.
1. Continuidade do Desempenho (2T25 como Base)
Receita Líquida Total (2T25)
R$ 6.600 mi
Tendência de alta ▲ em relação ao 1T25.
Crescimento OPEX (2T25)
3.1% A/A
Abaixo da inflação acumulada (5,35%), indicando **disciplina de custos**.
2. Destaques Estratégicos e Expansão
Expansão da Liderança 5G
O **Capex** no 1S25 foi majoritariamente focado na expansão da rede 5G, com foco em mercados chave como São Paulo e Minas Gerais. A meta é alcançar 131 cidades com 5G em Minas Gerais até o final de 2025.
Foco na cobertura e qualidade de rede.
Otimização e Ran Sharing
Iniciativas de infraestrutura eficiente continuam, incluindo o **ran sharing** (com 50% do single grid já executado) e a renegociação de contratos de torres, com mais de 6 mil sites já desligados ou remanejados, impactando positivamente o OPEX.
Expansão B2B e Eletrobras
O segmento Business-to-Business (B2B) é um motor de crescimento, com Receita Total Contratada de R$ 406 milhões no 2T25. A parceria de Serviços de Energia com a **Eletrobras** para clientes B2B tem sua expansão nacional prevista para ocorrer até **setembro de 2025**, ganhando tração no 3T25.
Contribuição B2B (2T25)
- Logística: 41%
- Agrícola: 36%
- Outros: 23%
3. Eventos Corporativos Chave (Julho - Setembro 2025)
03 de Julho de 2025
Grupamento e Desdobramento
Efetivação da Operação de Grupamento e Desdobramento de ações.
Até 23 de Julho de 2025
Pagamento de JSCP (R$ 300 milhões) e Leilão de Frações
Pagamento de **R$ 300 milhões** em Juros Sobre Capital Próprio (aprovado em maio) e pagamento do Leilão de Frações (resultado líquido de **R$ 455 milhões**).
25 de Julho de 2025
Data de Corte JSCP (R$ 320 milhões)
Data de corte para distribuição de **R$ 320 milhões** em Juros Sobre Capital Próprio.
1º de Agosto de 2025
Novo Diretor de Relações com Investidores (DRI)
Posse do Sr. Vicente de Moraes Ferreira como novo Diretor de Relações com Investidores (DRI).
26 de Setembro de 2025
Data de Corte JSCP Substantial (R$ 480 milhões)
Data de corte para distribuição de **R$ 480 milhões** em Juros Sobre Capital Próprio.
30 de Setembro de 2025
Renúncia de Diretor
Renúncia do Sr. Bruno Mutzenbecher Gentil (Business Support Officer).
Análise de Múltiplos TIM S.A. (TIMS3)
Comparativo Trimestral e Projeção (Guidance) para o 3T2025
1. EV/EBITDA
Conceito e Relevância
Mede o valor total da empresa (Enterprise Value, incluindo dívida e caixa) em relação à sua geração de caixa operacional (EBITDA). É o múltiplo primário para o setor de **Telecomunicações** pois neutraliza os efeitos da depreciação e alavancagem. O ponto **3T2025E (3.94x)** é a projeção baseada no *Guidance* de crescimento de EBITDA de 7% (ponto médio).
2. P/L (Preço/Lucro)
Conceito e Relevância
Representa o preço de mercado de uma ação dividido pelo lucro líquido por ação (LPA). Indica quantos anos de lucro a empresa leva para pagar o valor de mercado. A queda recente reflete a **forte alavancagem do Lucro Líquido (+25% no 2T2025)**, tornando o ativo mais descontado em relação ao lucro futuro.
3. Dívida Líquida/EBITDA
Conceito e Relevância
Mede a capacidade da empresa de pagar sua dívida líquida com o caixa gerado pelo seu EBITDA. Valores negativos, como o atual **(-0.20x)**, indicam uma posição de **Caixa Líquido** superior à Dívida Bruta (semelhante à TIM), demonstrando extrema solidez financeira e flexibilidade de capital.
4. ROIC (Retorno sobre o Capital Investido)
Conceito e Relevância
Mede a eficiência com que a empresa utiliza seu capital (Patrimônio Líquido + Dívida) para gerar lucro operacional. O crescimento do indicador **(23.61% no 2T2025)** justifica o prêmio de mercado (P/VP > 1.0x), pois sinaliza que a gestão está alocando o capital de forma altamente eficiente, gerando valor para os acionistas.
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